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“情怀”也带不火的光明乳业 净利润、营收双降

时间：2019-04-17 11:23来源：作者：admin点击：

净利润、营收双降

根据光明发布的财报显示，2018年光明实现营业总收入209.86亿元，同比下降4.71%；净利润5.27亿元，同比下降35.71%；归属于母公司所有者的净利润3.42亿元，同比下降44.87%。

与2018年的经营计划相比，光明实际的营业收入完成率为91.24%，归母净利润完成率为52.99%，净资产收益率完成6.28%，与计划相差4.22个百分点。

对此，光明在财报中称，净利润完成率低一方面是由于公司常温产品受到市场竞争的影响，导致销售收入比经营计划减少，从而对营业利润和净利润产生影响；另一方面是因为公司计提资产减值准备2.14亿元，其中：预算外减值准备1.7亿元，使得净利润受到影响。

众所周知，常温液态奶占据乳制品的主要地位，同时也是众多乳企占比最大的营收来源。但根据光明财报显示，液态奶的销售收入为124.30亿元，同比下降9.66%。对此，光明解释称，是因为原奶价格同比略有上升。

值得注意的是，光明立足于上海，深耕长三角。此区域作为一线城市一直是兵家必争之地，而蒙牛、伊利等巨头企业农村包围城市的打法也在逐渐收网，根据中商研究院数据显示，2018年蒙牛以24%的销售额占比稳居第一，伊利以20%的销售占比居第二，而光明不仅没进前三，而且销售额占比仅有5.8%，与伊利、蒙牛相比，似乎被拉开的不只一大截。

除此之外，今年2月，伊利牵手浙江龙游县政府，追加投资建设日产1554吨液态奶绿色生产及智能制造示范应用项目。而浙江属于长三角地区，这也就意味着光明的地区优势逐步瓦解。

不仅如此外资企业的强势入驻也挤压着光明乳业的市场份额。在内有强敌外有忧患的紧张局势下，光明乳业液态奶想要实现逆增长恐怕有些困难。

常温酸奶和鲜奶优势恐将不再

而说到常温产品，就不得不提光明乳业的拳头产品“莫斯利安”，它不仅引领了“常温酸奶”的潮流，更为光明乳业实现单品营收58.74亿元，占公司营收34%的壮举。然而，随着伊利、蒙牛相继推出“安慕希”、“纯甄”等同类产品进入市场后，莫斯利安便不见当年勇。

如今安慕希已后来者居上，2018年销售额就达到170亿元，稳坐常温酸奶品类头把交椅，而莫斯利安已经数年不对外公布具体销售额了。

华泰证券在年报点评中表示，竞争对手的常温酸奶产品销售收入的持续增长会给莫斯利安带来较大的增长压力，2018年处于费用收缩周期的光明乳业在与处于费用扩张周期的竞争对手相较处于较为明显的劣势。

当然，常温酸奶失守、液态奶的大幅下滑或许不足以概括光明的现状，那么低温奶市场优势不再，光明又该如何自处呢？

与常温奶不同，低温奶又名巴氏杀菌乳，是以新鲜牛奶作为原料，采用巴氏杀菌法加工而成的牛奶。由于这一品类的特殊性，对仓储要求比较严格。需要从离开生产线，到运输、销售、存储等各个环节，都要在4℃左右的环境中冷藏，防止里面的微生物“活跃”起来。

而“巴氏鲜奶”作为光明的有一大重量级产品，不仅配备了稳定，质优的原料奶基地，而且在产品贮存、运输、交接等过程中也拥有先进的全程冷链保鲜系统。

得益于这样的先天优势，2018年光明乳业鲜奶销量为25.12万吨，同比增长6%。光明乳业的标杆性鲜奶产品在2017Q4和2018Q1陆续提价的背景下仍然实现了正向增长，凸显了光明在鲜奶市场的领先地位和品牌影响力。

但需要注意的是蒙牛、伊利这样的龙头企业乃至外资企业恒天然也已经盯上了“巴氏鲜奶”这块肥肉。2017年蒙牛就成立了鲜奶事业部，不仅推出了鲜奶品牌“蒙牛.新鲜严选”，还推出了高品质的鲜奶品牌“每日鲜语”等产品，如今大举增持现代牧业，又为其在鲜奶领域的发展加了把火。而伊利也在哈尔滨推出了巴氏鲜奶品牌“百格特”，目前也已经开始运营。今年4月15日，全球乳业巨头恒天然旗下安佳消费品牌也宣布将在中国推出首款自有品牌鲜奶产品。这也不禁让人担忧，光明的优势还能撑多久？

加码冷饮海外业务以救命效果不明显

面对常温市场被蚕食，低温市场又难以带来爆发式增长，光明试图加码冷饮与海外市场以自救。

据了解，去年12月份，光明以1.43亿元的价格收购上海益民食品一厂有限公司100%股权。用来丰富产品品类，弥补冷饮业务的空白。

但在2018年财报中，伊利、蒙牛分别公布了冷饮为其带来的49.97亿和27.23亿元的营收，而光明却未见冷饮板块销售业绩。

另外，光明不断加码海外业务。根据财报显示，2018年光明乳业在建工程期末余额为12.21亿元，相对于2017年的3.38亿元增长了 261.24%。与新莱特相关工程包括新西兰新莱特奶粉混合灌装项目，Dunsandel液态奶生产基地建设、Pokeno婴幼儿配方奶粉基地，共计在建工程账面余额8.47亿元，占全部在建工程项目的69.43%。

但根据财报获悉，2018年新西兰新莱特实现营业收入为 41.61亿元，同比下降1.29%，实现净利润为 3.24 亿元。

除此之外，新西兰新莱特进一步深化与现有大客户的合作关系，并已与多家跨国乳品企业签订长期的供货协议，有效丰富客户组合，增强企业应对风险的能力。

有业内人士猜测，光明口中的大客户就是网红奶粉品牌A2。众所周知，A2斥资4790万新西兰元收购了新莱特8.2%的普通股，让其一直为自己代加工。或是站在A2的名声大躁以及可预见的未来收益面前，实际控股人光明便让A2入驻新莱特，并以“至初”身份成功过审。但令人担忧的是，A2与光明之前的友好关系能维系多久？深耕海外又是否能挽救国内窘局？

财报中光明乳业立下了新一年的flag：争取实现营业总收入 215 亿，归属于母公司所有者的净利润3.6亿，净资产收益率6.3%。2019年全年固定资产投资总额约15.23亿。公司将通过自有资金和外部融资等多种方式筹集资金，拓宽低成本融资渠道，加快资金周转速度，降低资金使用成本。

但从此次制定的经营计划中不难看出，光明乳业增长乏力。如今多家乳企已经吹响了抢占华东华南市场的号角，光明是否能够守住大本营，保证不掉队呢？

光明曾经作为中国乳业上叱咤风云的企业，如今不仅摔下神坛，而且还被蒙牛、伊利狠狠的甩在了后面，如果无法逆转当下的颓势，对于光明而言，或许会进入真正意义上的衰退期，曾经的光明可能将就此没落。

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