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中投：麦趣尔IPO巩固疆内地位 未来向外发展存压力

时间：2014-01-12 12:07来源：作者：编辑点击：

　　2014年1月对于资本市场而言最大的消息莫过于IPO开闸，对于投资者而言无疑是有更多的投资标的可以选择。即将登陆资本市场的几家企业中，以乳制品为主要业务之一的麦趣尔(002719,股吧)引起了广泛关注。麦趣尔于1月9日首次公开发行股票招股说明书，拟登陆深交所中小板。公司本次预计发行新股不超过2617万股，公司股东公开发售不超过2000万股，发行总股数不超过2617万股。根据发行安排，公司将在1月13日至15日网下询价，1月20日进行申购。

　　麦趣尔是新疆具有代表性的现代化食品加工企业，主营业务为乳制品的生产与销售，烘焙食品的连锁经营。公司生产的乳制品主要包括灭菌乳、调制乳和含乳饮料三大系列20余种产品，烘焙食品包括面包、蛋糕、中西式糕点、月饼四大系列共400余种产品。公司在新疆地区高端液态乳制品细分市场处于行业领先地位。

　　中投顾问食品行业研究员简爱华指出，近几年来国内乳制品行业备受消费者关注，2013年又经历了液态奶集体涨价潮。虽然涨价潮于消费者不利，因为会提升生活成本，但是却于投资者有利，因为企业业绩提升，股价会随之升高，投资者将从中获利。麦趣尔作为乳制品企业登录资本市场定能赢得投资者的足够关注。

　　当下行业环境中，乳制品企业的发展前景取决于奶源、品牌影响力和产品结构。因为奶源直接决定产品质量进而获得消费者的信任，品牌影响力将直接影响消费者的选择，产品结构将影响企业的利润水平。麦趣尔作为新疆本土区域性乳制品品牌之一，通过“公司+协会+农户”的方式锁定自身的奶源资源，从而保证自身生产和产品质量的稳定性。不过麦趣尔的影响力和市场仅限于省内。

　　麦趣尔登录资本市场募集发展资金主要是因为新疆市场内部乳制品整合的压力以及自身向外发展的需求。新疆作为全国三大奶源基地之一，但是尚未有一家全国性的知名乳企，所以新疆政府整合省内乳制品品牌、促进其做大做强的的意愿较为强烈。事实上新疆省内的乳制品并购潮流已经拉开，西域春、天润乳业(600419,股吧)、西部牧业(300106,股吧)均通过并购的方式进行奶源、产能和市场的扩张。

　　新疆乳业市场的竞争较为混乱，既有全国性品牌蒙牛和伊利的布局，同时也有为数较多的本土品牌之间的混战。新疆也是全国三大奶源基地之一，蒙牛和伊利更多从战略角度对新疆奶源和市场进行布局。新疆乳制品市场的乳制品众多，麦趣尔占领的只是其中一部分市场份额。若其他疆内乳制品品牌迅速成长，，而麦趣尔保守应对，那么麦趣尔的市场地位将会进一步削弱。

　　所以麦趣尔通过上市募集资金进行发展，此次募集资金主要用于日处理300吨生鲜乳生产线建设项目、2000头奶牛生态养殖基地建设项目及烘焙连锁新疆营销网络项目。从募集资金的用途可以看出，麦趣尔也将从产能和奶源资源两方面入手巩固自身实力，以便未来在新疆省内的乳制品整合潮流中存留下来。

　　品牌往往都不满足于在一个区域内发展，其向外发展的决心和方向是一定的。未来麦趣尔在新疆市场发展壮大之后，其势必会向外扩张。毋庸置疑，其登陆资本市场有助于未来的向外扩张。主要表现在提升品牌知名度方面，因为资本市场面向的投资群体范围广，未来的曝光率增多，易吸引更多潜在消费群体。

　　但同时不能忽视的是麦趣尔向外拓展时所面临的竞争压力。蒙牛和伊利是乳制品行业内两大巨头，其在液态奶领域的资金、渠道、品牌优势都相当强，麦趣尔想要在两者的围堵之下获得市场绝非一件易事。三元作为北京区域品牌，其向华东市场的拓展历经几年都未能成功就是一个真实的例子。

　　中投顾问研究总监郭凡礼指出，麦趣尔向外拓展将要面临的压力是显而易见的，但是并不不意味着麦趣尔毫无向外发展的机会。广西乳制品企业皇氏乳业(002329,股吧)凭借高端水牛奶向外拓展为麦趣尔提供了经验。麦趣尔可以充分借助新疆的地理优势，凸显自身的奶源优势，开发高端产品以实现差异化竞争。

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